嘉理证券 “AI服务理应越来越贵”似乎已成共识 DeepSeek为何敢于逆市降价

　　2026年以来，全球AI大模型行业深陷涨价潮。HBM（高带宽内存）价格半年暴涨超500%，高端GPU（图形处理器）供不应求，叠加推理端词元（Token）调用量激增，亚马逊、微软及国内主流云厂商纷纷上调API（应用程序编程接口）定价，部分涨幅甚至高达463%。行业似乎已就“AI服务理应越来越贵”达成共识。

　　然而，国产大模型DeepSeek于5月22日宣布，其旗舰模型V4-Pro的API价格将永久降价75%，输入（缓存命中）价格低至每百万Tokens0.025元，创下全球新低。这一逆市操作看似违背商业规律，实则是技术突破、战略卡位与生态重构的深度博弈。

　　全球算力涨价潮的根源在于AI产业链的结构性失衡。一方面，万亿级参数模型对HBM和高端存储的需求呈指数级增长，而存储巨头产能向高利润AI产品倾斜，导致供给不足、成本高企；另一方面，AI智能体爆发推动推理端调用量激增，海量并发带来的电力、带宽成本超出云厂商补贴上限，早期“烧钱换市场”模式难以为继。在此背景下，提价成为厂商覆盖算力折旧与运营成本的被动选择。

　　DeepSeek敢于逆市降价，绝非简单的烧钱补贴，而是依托底层技术重构实现的成本优势。其核心突破有三：一是架构创新，自研稀疏注意力机制与混合专家模型使V4系列处理百万级Token长上下文时，算力消耗仅为上代产品的27%，KVCache（键-值缓存机制）占用降至10%，单位推理成本实现技术性下降；二是算力自主，深度适配昇腾等国产算力，摆脱对海外高端算力的依赖，硬件采购成本显著降低；三是工程优化，在推理侧进行极致优化，提升算力利用率，通过规模效应摊薄固定成本，形成“用量反哺成本”的良性循环。这种技术驱动的成本下降，让降价具备可持续性。

　　在此基础上，DeepSeek此次降价还是一场精准的生态卡位。当前行业格局未定，DeepSeek以价格杠杆撬动行业出清，大幅降低中小开发者与企业用户的AI应用门槛，吸引其基于自身生态构建应用，形成“低价—用户增长—生态繁荣—成本进一步下降”的正向循环。这既是对部分厂商“重盈利、轻普惠”倾向的纠偏，也是国产大模型重塑行业竞争格局的关键一步——通过成本优势与技术创新，推动行业竞争从“算力堆砌”转向“技术效率与生态构建”。

　　DeepSeek此次的逆市操作也为行业发展提供了重要启示。笔者认为，面对算力、存储成本上涨压力，单纯依赖涨价转嫁成本已非长久之计，唯有通过架构创新、算法优化、算力适配等技术手段，从根源上降低推理成本，才能掌握市场主动权。AI技术的价值在于普及应用，而非少数企业的高端特权，普惠化是产业发展的必然趋势，企业需平衡短期盈利与长期发展，通过合理定价推动技术落地，培育更大市场空间。此外，在全球算力供应链紧张背景下，深度适配国产算力，构建自主可控的产业生态，既能降低成本，又能保障供应链安全，提升产业抗风险能力。

　　当前，AI大模型行业正处于关键转折期，成本压力、技术迭代与生态竞争交织。DeepSeek的逆市降价，短期或将引发行业价格体系重构，加剧市场竞争；长期来看，将推动行业回归技术创新本质，加速优胜劣汰，促进产业健康发展。未来，只有坚持技术自主、深耕应用场景、构建良性生态的企业，才能在全球AI竞争中占据一席之地。

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